在“十四五”期間國防裝備現(xiàn)代化加速推進(jìn)、陸軍裝備輕量化/高強(qiáng)度化轉(zhuǎn)型以及軍貿(mào)出口持續(xù)高增長的共同驅(qū)動(dòng)下，鈦合金（及鈦材）作為核心結(jié)構(gòu)材料，疊加鍺、鈷、銻、鎳、銅等小金屬在軍工電子、高溫合金、阻燃材料等領(lǐng)域的不可替代作用，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈正迎來“需求爆發(fā)”與“國產(chǎn)替代”疊加的歷史性機(jī)遇期。

一、軍工裝備升級催生鈦合金需求

鈦合金憑借其低密度（4.5g/cm³，約為鋼的57%）、高比強(qiáng)度（抗拉強(qiáng)度超1000MPa）、優(yōu)異的耐腐蝕性及耐高低溫性能，已成為航空、航天、艦船及地面裝備的關(guān)鍵材料。在陸軍領(lǐng)域，鈦合金的應(yīng)用正從非承力部件向主承力結(jié)構(gòu)擴(kuò)展，特別是在坦克裝甲車輛、自行火炮、迫擊炮等裝備上的需求顯著提升。

1.坦克裝甲車輛：鈦合金替代鋼材成趨勢

當(dāng)前，中國陸軍主力坦克包括96式、99式等，部分早期型號（如59式改進(jìn)型）服役已近30年。依據(jù)《新時(shí)代的中國國防》白皮書，“十四五”期間陸軍將著力實(shí)現(xiàn)機(jī)械化、信息化、智能化轉(zhuǎn)型，主戰(zhàn)裝備更新?lián)Q代是核心任務(wù)。

傳統(tǒng)鋼質(zhì)裝甲重量占比過高（如99式坦克全重約58噸），鈦合金的應(yīng)用可有效減重15%-20%，顯著提升機(jī)動(dòng)性。鈦合金與陶瓷復(fù)合裝甲在性能上可等效替代部分貧鈾裝甲，成本更低且無輻射風(fēng)險(xiǎn)。目前，車體框架、炮塔座圈、懸掛系統(tǒng)（如扭力軸）、發(fā)動(dòng)機(jī)艙散熱結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵部位已開始批量采用鈦合金。

2.迫擊炮：輕量化推動(dòng)鈦合金剛需

迫擊炮作為步兵伴隨火力，對快速部署和隱蔽性要求極高。傳統(tǒng)鋼質(zhì)/鑄鐵身管重量占全炮比例超過40%，而鈦合金身管可實(shí)現(xiàn)30%-40%的減重，同時(shí)提升耐燒蝕性能。據(jù)2023年珠海航展披露，中國新型120mm迫擊炮采用鈦合金身管與碳纖維護(hù)木組合方案，單炮重量由35kg大幅降至22kg，單兵即可背負(fù)2門作戰(zhàn)，極大增強(qiáng)了班組火力密度。

二、軍貿(mào)出口高景氣拉動(dòng)應(yīng)用

中國軍貿(mào)已由援助模式轉(zhuǎn)向市場化競爭，2020-2023年間出口額年均增速達(dá)18%。其中，陸軍裝備（坦克、步戰(zhàn)車、火炮）憑借突出的性價(jià)比（價(jià)格約為美俄同類產(chǎn)品的60%-70%）成為出口主力。

1.中國VT-4主戰(zhàn)坦克（外貿(mào)型）已成功出口泰國、尼日利亞、巴基斯坦等國。2023年泰國追加訂購10輛（單價(jià)約500萬美元）。VT-4的車體框架、炮塔連接部件等已批量應(yīng)用鈦合金，單車用量約2-3噸。

2.中國PLZ-52自行榴彈炮（出口沙特、阿爾及利亞）、SH-15卡車炮（出口阿聯(lián)酋）已實(shí)現(xiàn)炮塔、底盤及火控系統(tǒng)整體出口模式。其中，鈦合金制造的炮塔散熱結(jié)構(gòu)、紅外組件火藥燃?xì)庹{(diào)節(jié)閥等已成為標(biāo)配。

三、核心受益方向

1.西部超導(dǎo)（688122）：國內(nèi)高端鈦合金領(lǐng)域的絕對龍頭，軍品業(yè)務(wù)占比超90%（陸軍裝備鈦合金訂單占其軍品約40%），深度服務(wù)于國內(nèi)十大軍工集團(tuán)。

2.寶鈦股份（600456）：代表國家隊(duì)的鈦產(chǎn)業(yè)全鏈條企業(yè)（覆蓋海綿鈦、鈦錠、鈦材），其研發(fā)的坦克/裝甲車用鈦合金材料已通過特定型號裝備的定型試驗(yàn)。